王暖欣,张双鹏

• 1:山东工商学院会计学院
• 2:上海立信会计金融学院

摘要(Abstract)：

在“双碳”背景下，ESG投资成为企业和投资者共同追逐的热点。相较于其他投资者而言，共同机构投资者为追求投资组合的收益最大化，会避免投资企业的同质化竞争，势必会对投资企业的ESG发展产生影响。本研究从共同机构投资者的这一特质出发，分析共同机构持股对企业ESG漂绿行为的影响，并提出了抑制与加剧两种对立作用机制。通过对2011-2021年中国沪深两市全部A股上市企业数据样本研究发现：（1）现阶段，共同机构持股会加剧企业ESG漂绿行为并在缓解了内生性问题与稳健性检验后仍然成立；（2）机制分析结果表明，共同机构持股通过达成战略同盟和短期主导增加了企业ESG漂绿行为；（3）异质性分析结果表明，共同机构持股对ESG漂绿行为的加剧作用在低污染行业样本中更强，在机构投资者调研较多样本的企业中较弱。本文的研究结果为揭示ESG漂绿行为的投机形成和有效治理提供了重要的参考。

关键词(KeyWords)： 共同机构持股;ESG漂绿;战略同盟;短期主导;机构调研

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 上海市哲学社会科学规划项目“数字经济企业的垄断形成模式与治理机制研究”（批准号：2021BJB005）;; 山东省自然科学基金项目“数字化转型企业董事会资本的动态调整机制与调整效果研究”（批准号：ZR2022MG078）的阶段性研究成果

作者(Author): 王暖欣,张双鹏

DOI: 10.19313/j.cnki.cn10-1223/f.20240611.002

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